DeFi (finance décentralisée) a commencé à être adopté et utilisé par les utilisateurs en 2020, connaissant une une multiplication par 20 de la TVL (valeur totale verrouillée) au sein l’écosystème DeFi. Depuis lors, de nombreuses nouvelles applications DeFi ont été créées et lancées, permettant aux utilisateurs du monde entier d’exploiter leurs actifs cryptographiques pour une variété de services financiers décentralisés, notamment les prêts, les emprunts, le jalonnement du rendement, etc. Avec cette croissance explosive de la DeFi et de la cryptographie en général, les réglementations ont également commencé à faire l’objet de davantage de discussions afin de créer un cadre permettant aux régulateurs de déterminer la meilleure façon d’aborder le développement continu de la DeFi.
Comme DeFi est encore en discussion réglementaire et que ses applications sont conçues pour être des services peer-to-peer tirant parti de la technologie blockchain décentralisée, les utilisateurs sont vulnérables aux risques de sécurité, aux piratages et à d’autres failles qui peuvent permettre aux pirates d’exploiter le code d’un Application DeFi. Bien que DeFi ait suivi une trajectoire constante de développement et d’adoption, sa genèse et les risques mentionnés ci-dessus ont conduit à créer une atmosphère d’incertitude pour empêcher de nombreux utilisateurs de cryptographie de s’engager pleinement dans les applications DeFi.
L’état actuel de DeFi est celui d’une prise de conscience et de discussions croissantes entre les institutions financières traditionnelles et les régulateurs gouvernementaux. Beaucoup commencent à comprendre les avantages et les risques potentiels de DeFi et réfléchissent à des moyens d’adopter un équilibre législatif sain entre innovation et réglementation.
Cependant, les développeurs et les utilisateurs continuent de créer de nouveaux produits et services DeFi et de mettre à niveau ceux existants, et une sensibilisation accrue attire de nouveaux utilisateurs dans l’écosystème DeFi.
La question est maintenant « Où va la DeFi à partir d’ici ? »
La plupart conviendraient qu’il existe un besoin évident de créer ou de modifier les réglementations existantes pour s’adapter aux fonctionnalités innovantes et à la croissance de DeFi tout en protégeant les utilisateurs.
Jetons un coup d’œil aux éléments de base de DeFi et à l’état actuel de la réglementation DeFi pour répondre à cette question.
Les éléments constitutifs de DeFi
Tous les écosystèmes nécessitent une sorte de blocs de base pouvant être utilisés pour des cas d’utilisation plus complexes. DeFi n’est pas différent, décrivons-les :
Crypto-monnaie ou pièce numérique : Un actif numérique qui fonctionne indépendamment de toute autre plate-forme. Il s’agit de l’actif natif principal ou sous-jacent d’un réseau blockchain et il est utilisé pour payer les frais de transaction. Ils sont l’épine dorsale d’une certaine blockchain et le moteur d’un écosystème. Des exemples de pièces incluent Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et Cardano (ADA).
Jeton : Un type de crypto-monnaie construit au-dessus d’une autre blockchain. Il ne dispose pas de son réseau blockchain natif. Souvent, ils sont créés pour servir d’actif utilitaire pour une plate-forme ou un projet construit sur une blockchain comme ceux mentionnés ci-dessus. Les jetons peuvent être fongibles et interchangeables ou non fongibles et uniques et peuvent servir de NFT.
Oracle : Un service tiers qui fournit des contrats intelligents basés sur la blockchain avec des données externes. Cela peut aller des flux de prix des actifs numériques pour les crypto-monnaies et les NFT aux flux de prix du monde réel pour les matières premières et les taux d’intérêt. Ces flux de données sont souvent cruciaux pour les plates-formes DeFi plus complexes telles que les marchés de prêts, faisant des oracles un élément essentiel du monde DeFi pour fournir des informations pertinentes à jour et précises aux utilisateurs.
Contrat intelligent : Une logique arbitraire exécutée au-dessus d’une blockchain décentralisée. Arbitraire signifie que tout type de logique peut être exécuté sur une blockchain. Dans la plupart des cas, c’est la logique métier qui régit les sources de revenus d’un projet ou d’une application décentralisée (dApp). Les contrats intelligents peuvent être programmés pour contenir certaines conditions qui permettent au contrat de s’exécuter automatiquement pour ses participants une fois les conditions remplies.
Réglementation mondiale pour DeFi
Le monde de DeFi reste dans un état opaque. Pour des raisons politiques et/ou un manque de sensibilisation générale, bon nombre des principaux organismes de réglementation à travers le monde n’ont pas encore donné de cadre clair à ce nouveau modèle économique. Cela a, à son tour, créé un espace rempli d’incertitude pour les entreprises, les utilisateurs et les développeurs, dans la mesure où les agences de régulation peuvent agir en tant qu’arbitres finaux en engageant des poursuites judiciaires au cas par cas.
Examinons quelques-uns des principaux marchés de cryptographie dans le monde pour voir leur position actuelle sur DeFi.
Les États Unis
Les États-Unis restent dans une impasse concernant le cadre réglementaire de la blockchain en général et de la DeFi en particulier. Les efforts législatifs majeurs et les discussions visant à discuter des cadres ont échoué et les régulateurs ont adopté une approche de « réglementation par application ». Le résultat a été une énorme incertitude.
Il y a eu un débat considérable entre les différents membres de la législature sur la création de lignes directrices, mais le manque de consensus et d’intérêt a bloqué l’avancement de ces discussions.
Le Congrès avait également proposé d’imposer des mesures de vérification d’identité pour les applications DeFi.
L’Union européenne
L’UE. est en avance sur le projet de loi sur la réglementation des marchés des crypto-actifs (MiCA). Il vise à créer un cadre juridique global pour la réglementation des actifs cryptographiques dans l’UE. L’objectif de MiCA est de tirer parti de certaines des leçons apprises jusqu’à présent et d’établir des définitions et des meilleures pratiques pour l’industrie.
Les principales tâches du cadre MiCA sont :
- Remplacer les réglementations individuelles au sein des États membres de l’UE. dans un cadre unificateur et complet
- Fixer des règles plus claires pour les prestataires de services sur crypto-actifs et les émetteurs de jetons
- Fournir plus de certitude dans la réglementation des actifs cryptographiques lorsqu’ils ne sont pas couverts par la réglementation financière existante
L’effort est en bonne voie et a été approuvé au niveau de l’UE. organismes gouvernementaux. Les premières parties de MiCA devraient entrer en vigueur d’ici juin 2024, et toutes les dispositions d’ici la fin de la même année.
Un aspect très controversé de MiCA est l’interdiction de toutes les pièces stables algorithmiques et l’autorisation uniquement des pièces stables adossées à des fonds fiduciaires. Ces derniers doivent également procéder à des audits réguliers et prouver qu’ils disposent d’un ratio de réserve de 1 pour 1 pour tous les jetons en circulation.
Asie
En Asie, le Japon, Hong Kong et Singapour sont les pays généralement mentionnés à l’avant-garde de la réglementation des cryptomonnaies. Ces pays ont adopté une approche active vers la création de cadres réglementaires pour les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) et de clarté grâce à des lignes directrices et une position plus favorable.< /span>
Chacun s’efforce de devenir un leader pour le Web3 en général, tandis que les directives spécifiques pour les propriétés liées à DeFi telles que les pièces stables sont généralement plus courantes. Au Japon, Circle s’est associé à la société de valeurs mobilières japonaise SBI Holdings pour rechercher la distribution de son stablecoin USDC, tandis que Hong Kong et Singapour ont accordé des approbations de licence pour divers VASP. pour gérer leurs entreprises dans chaque région.
En plus de l’octroi de licences et des directives fiscales, des discussions sur les DAO, les ETF et bien plus encore ont été à l’ordre du jour.
Contrairement aux États-Unis, l’Asie a pris des mesures pour adopter le Web3, ce qui pourrait également conduire à plus de clarté et à des lignes directrices pour DeFi.
La DeFi peut-elle coexister avec la réglementation ?
Dans les trois exemples ci-dessus, nous constatons que les approches actuelles de la DeFi ont des réalités différentes. Bien que le Web3 et la cryptographie dans son ensemble puissent être pris en charge, nous n’avons pas encore vu de directives définitives plus claires pour DeFi autres que celles liées aux pièces stables.
La question reste ouverte quant aux effets de ces directives en vigueur, mais des réglementations plus claires signifient également que certains produits ou fonctionnalités DeFi pourraient ne pas être autorisés dans certaines juridictions.
Seul le temps nous dira si les frameworks MiCA et asiatique aident ou entravent DeFi. Bien qu’il devrait théoriquement intégrer davantage d’utilisateurs à la cryptographie dans son ensemble, les implications pour DeFi sont inconnues.
À tout le moins, quelques grandes régions relèvent le défi de réglementer la blockchain et accueillent l’avènement de la technologie blockchain pour transformer les industries et créer de la croissance économique. Cette adoption et ce soutien devraient également conduire à davantage de discussions et de lignes directrices pour des secteurs spécifiques de la blockchain et de la cryptographie tels que DeFi.
Source : https://www.emurgo.io/press-news/defi-and-regulations/
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