분석 회사인 메사리가 2023년 4분기 카르다노 현황 보고서를 발표했습니다. 이 보고서에서는 일일 거래 수, 활성 주소 수, TVL 등 프로젝트에 대한 관련 통계를 확인할 수 있습니다. 1분기 데이터와 4분기 데이터를 비교할 수 있습니다. 메사리는 많은 프로젝트에 대해 비슷한 보고서를 발행합니다. 다른 여러 프로젝트의 보고서를 가져와 일부 데이터를 카르다노와 비교해보았습니다. 이러한 맥락이 중요한 이유는 데이터를 따로 떼어놓고 보면 더 큰 그림을 그릴 수 있기 때문입니다.
메사리 보고서 소개
제3자가 다양한 프로젝트의 온체인 데이터를 분석하여 공개적으로 보고서를 발행하는 것은 암호화폐 산업에 유익합니다. 누구나 지난 1년간 프로젝트가 어떻게 진행되었는지 확인할 수 있습니다. 보고서가 간결하면서도 유용한 데이터를 많이 포함하고 있다는 점이 마음에 듭니다.
다음과 같은 프로젝트의 2023년 4분기 보고서를 살펴봤습니다: 카르다노, 이더리움, 코스모스, 폴카닷, 아발란체, 알고랜드, 솔라나, 리플, 비트코인.
프로젝트는 많은 부분에서 서로 다르기 때문에 비교하고자 하는 데이터를 항상 이용할 수 있는 것은 아닙니다. 비트코인은 작업 증명 합의를 사용하므로 스테이킹이 없습니다. 모든 프로젝트가 재무부를 가지고 있는 것은 아닙니다.
메사리가 여러 프로젝트에서 추적 데이터에 대해 일관성을 유지하지 않는다는 점은 다소 의외입니다. 보고서에 없는 데이터도 메사리 플랫폼에서 확인할 수 있습니다. 아마도 보고서 작성자가 다르기 때문일 것입니다. 분석가마다 프로젝트를 바라보는 시각이 다른 것 같습니다.
일부 프로젝트의 경우 보고서에서 일일 활성 주소 수, TVL, 나카모토 계수, 일일 거래량 등을 확인할 수 없었습니다. 안타깝게도 비교는 완전하지 않습니다.
일부 경우 보고서에서 데이터를 찾지 못했을 수 있습니다. 또한 일부 데이터가 표에 잘못 입력되었을 가능성도 있습니다. 이는 우리의 의도가 아닙니다.
저자들이 프로젝트 분석에 협조하지 않고 데이터의 일관성이 떨어지는 것은 유감입니다. 예를 들어 비트코인의 경우 정산 가치에 대한 정보를 찾을 수 있지만 다른 프로젝트는 그렇지 않습니다. 이는 모든 프로젝트에 대한 모든 보고서에 포함되어야 하는 기본 데이터입니다.
예를 들어 비트코인을 제외한 거의 모든 생태계에 해당하는 디파이 생태계에 대한 DEX 거래량도 부족합니다. 보고서 작성자는 때때로 다른 용어를 사용하기 때문에 프로젝트 비교가 복잡해집니다.
선정된 프로젝트에 대한 몇 가지 통계를 비교한 표를 살펴보세요. 모든 데이터는 메사리 보고서에서 가져온 것입니다.
카르다노
먼저 카르다노에 대해 간단히 살펴보겠습니다.
2023년 1분기 일일 트랜잭션 수는 6만 7천 건으로 4분기와 동일했습니다. 3분기에는 일일 트랜잭션 수가 6만 건으로 떨어졌기 때문에 4분기에는 분기별 성장을 확인할 수 있습니다.
카르다노는 보고서에서 일반 거래와 디앱 거래를 구분하는 유일한 사례입니다(이는 프로젝트의 아키텍처와 이 정보의 가용성에 따라 결정됨). 디앱 트랜잭션의 수가 증가하고 있습니다. 1분기에 카르다노는 3만 8천 건을 처리했습니다. 4분기에는 4만 9천 건의 트랜잭션을 처리했습니다. 이는 하루에 11,000건의 디앱 트랜잭션이 증가한 것입니다.
카르다노는 총 11만 6천 건의 트랜잭션을 처리했습니다.
1분기 일일 활성 주소 수는 6만 개로 4분기보다 약 2만 개 많았습니다. 그래서 감소했습니다.
TVL은 크게 증가했습니다. 2023년 1분기에는 1억 3,800만 개였습니다. 4분기에는 4억이었습니다. 중요한 것은 TVL이 증가하는 이유는 ADA의 시장 가치가 상승했기 때문이 아니라 디파이에 고정된 새로운 ADA 코인이 증가했기 때문입니다. 1분기에는 366 ADA였습니다. 4분기에는 669 ADA였습니다. 이 경우 점진적이고 지속적인 성장을 관찰하고 있습니다.
재무부 잔고 또한 증가하고 있습니다. 이것은 논리적입니다. 매 에포크마다 프로토콜은 정의된 규칙에 따라 ADA 코인을 재무부에 추가합니다. 현재 카탈리스트 프로젝트만이 재무부에서 ADA를 가져갑니다. 4분기에는 14억 3천만 ADA(8억 6천만 달러)가 재무부에 보관되었습니다.
1분기에는 1,128개의 풀이 최소 하나의 블록을 발행했습니다. 4분기에는 1,087개에 불과했습니다. 이는 소폭이지만 꾸준한 감소세입니다.
참여 지분은 1분기 69%에서 4분기 65%로 감소했습니다.
나카모토 계수가 하락했습니다. 2분기에는 38이었습니다. 4분기에는 31이었습니다.
자세한 내용은 보고서에서 확인할 수 있습니다. 꼭 확인해보시길 권장합니다.
카르다노는 중요한 지표에서 성장하고 있습니다. 이는 주로 트랜잭션 수(일반 트랜잭션 및 디앱 트랜잭션)와 TVL입니다. 커뮤니티는 일일 활성 주소 수가 증가하지 않는 이유에 대해 생각해봐야 합니다. 다음으로 나카모토 계수가 떨어지는 이유를 살펴봐야 합니다.
다른 프로젝트의 맥락에서 다른 데이터들을 더 살펴보겠습니다.
다른 프로젝트와의 비교
일일 트랜잭션 수에서는 솔라나가 4천만 건으로 선두를 달리고 있습니다(실패한 트랜잭션이 포함되어 있는지 여부는 알 수 없음).
2위는 150만 건(서브넷을 포함할 경우 250만 건)의 트랜잭션을 기록한 아발란체입니다.
3위는 130만 건의 트랜잭션을 기록한 리플이 차지했습니다. 4위는 이더리움으로 100만 건의 트랜잭션을 기록했습니다. 이는 알고랜드가 처리한 트랜잭션 수와 매우 유사한 수치입니다.
비트코인은 하루에 약 48만 건의 트랜잭션을 처리합니다.
거래량 측면에서 비트코인은 지배적인 네트워크가 아니라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 사람들은 수수료가 낮고 거래가 빠른 네트워크(그리고 완결성)를 선호합니다.
오래된 SC 플랫폼일수록 더 많이 사용된다고 할 수 있습니다. 이는 주로 이더리움의 첫 번째 플레이어인 알고랜드, 코스모스, 아발란체에게도 유리한 점입니다. 카르다노, 폴카닷, 리플(XRP 레저)과 같은 젊은 생태계는 사용자 수와 트랜잭션 수에서 약간 뒤처져 있습니다.
카르다노는 하루에 약 10만 건의 트랜잭션을 처리하며, 이는 코스모스 생태계와 동일합니다. 폴카닷이 카르다노보다 4배 더 많은 트랜잭션을 처리한다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
이는 하나의 트랜잭션에서 여러 사용자 요청을 수행할 수 있는 카르다노의 설계에 영향을 미칩니다. 더 깊은 분석 없이는 'TPS’에 어떤 계수를 곱할지 결정하기 어렵습니다. 2-10 사이의 숫자가 될 수 있습니다.
카르다노는 매일 폴카닷, 코스모스, 비트코인과 비슷한 수의 트랜잭션을 처리하지만 알고랜드와 아발란체보다는 많지 않을 것으로 추측됩니다.
코스모스의 경우, IBC 전송 수를 살펴보는 것이 중요합니다( 유입: 38만1천 건, 유출: 86만4천 건).
흥미롭게도 일일 활성 주소 수는 트랜잭션 수와 상관관계가 없습니다. 이더리움이 0.4M 개의 활성 주소로 1위를 차지했습니다. 2위는 937K개의 주소를 보유한 비트코인이, 3위는 190K개의 주소를 보유한 솔라나가 차지했습니다.
솔라나에서 각 활성 사용자는 하루 평균 210건의 트랜잭션을 수행하는 것으로 보입니다. 현실적인 수치일까요? 오히려 그렇지 않습니다. 이는 메시리에는 실패한 거래도 포함되어 있음을 나타냅니다. 만약 각 사용자가 한 번만 거래를 했다면, 솔라나의 거래 건수는 4천만 건이 아니라 다른 새로운 플랫폼과 거의 같은 약 20만 건에 불과할 것입니다. 하지만 이는 추측일 뿐입니다.
리플을 사용하는 사용자는 상대적으로 적으며, 하루에 3만 명에 불과합니다. 트랜잭션 수가 많은 상황에서 이는 놀라운 결과입니다. 그러나 이 프로젝트의 사용자는 매일 많은 트랜잭션을 보내는 기관일 수 있습니다. 이는 하루 평균 43건의 트랜잭션입니다. 현실적인 수치입니다.
아발란체에서도 트랜잭션 수와 일일 활성 주소 수 사이에 비슷한 불균형을 관찰할 수 있습니다.
폴카닷과 코스모스의 일일 사용자 수는 더 많을 것으로 예상됩니다. 메사리 팀이 애플리케이션 체인 전반의 활성 주소 수를 정확하게 계산하지 못할 수도 있습니다. 반면, 4분기에 매일 약 42,000명이 사용한 카르다노에 비해서는 크게 적은 수치는 아닙니다.
일일 활성 주소 수 측면에서 카르다노는 이더리움, 비트코인, 아발란체(서브넷을 포함할 경우), 솔라나에 뒤처집니다.
안타깝게도 메사리 팀은 코스모스, 폴카닷, 리플에서 TVL을 측정할 수 없었습니다. 이는 이 작업의 복잡성 때문일 수 있습니다.
우승자는 약 310억 달러의 TVL을 기록한 이더리움입니다. 2위는 약 14억 달러의 TVL을 기록한 솔라나가 차지했습니다. 3위는 10억 달러를 기록한 아발란체입니다.
카르다노는 4억 달러로 알고랜드보다 약간 나은 성적을 거두고 있습니다.
TVL은 코인의 시가총액에 큰 영향을 받기 때문에 매우 위험한 지표입니다. 카르다노의 TVL은 USD 가치로 보면 솔라나나 이더리움보다 작지만, 지난 1년 동안 TVL은 네이티브 코인에서 성장했습니다. 이더리움과 솔라나의 경우 TVL은 네이티브 코인에서 하락세를 보였습니다. 그러나 2024년 1분기에는 강세장으로 인해 모든 프로젝트에서 TVL이 USD 및 코인 가치 기준으로 상승하고 있습니다.
유통 공급량에서 스테이킹된 코인의 비율을 나타내는 참여 지분에서는 솔라나가 선두를 달리고 있습니다. SOL 코인의 70%가 스테이킹되어 있습니다. 2위는 코스모스로 67%, 3위는 카르다노로 65%를 차지했습니다. 알고랜드와 이더리움은 25% 미만으로 매우 낮은 지분을 보유하고 있습니다.
거래 수수료의 경우, 평균적으로 이더리움(12달러)과 비트코인(10달러)이 가장 많은 수수료를 지불하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 가장 낮은 수수료는 솔라나(0.0002 USD)와 리플(0.002 USD)이었습니다. 카르다노의 경우 0.15 USD였습니다.
일일 거래량과 DEX 거래량에 대한 정보는 메사리 보고서에서 누락되었습니다. 비트코인의 경우 USD 가치로 105억 달러입니다. 비교하면 흥미로울 것 같지만 안타깝게도 데이터가 충분하지 않습니다.
다른 출처를 통해 표에서 누락된 데이터에 대한 최신 정보를 찾을 수 있습니다. 하지만 이는 암호화폐 시장이 극적으로 회복되고 있기 때문에 다소 오해의 소지가 있습니다. 현재 데이터를 2023년 4분기 데이터와 비교하는 것은 의미가 없습니다.
이 글에서는 메사리 보고서에서 사용할 수 있는 데이터만 살펴보고자 했습니다.
추가 참고 사항
이번 글에서는 이더리움만 살펴봤으며, 이 생태계의 L2는 다루지 않았습니다. 많은 L2가 매우 잘하고 있지만, 메사리는 이에 대한 별도의 보고서를 발행하지 않습니다.
풍부한 L2 생태계는 일부 통계에서 이더리움에 해를 끼칩니다. 예를 들어, L2의 TVL은 1분기 17억 달러에서 4분기 32억 달러로 증가했습니다. 이더리움의 경우 TVL이 230억 달러에서 220억 달러로 감소했습니다. L2 생태계는 이더리움 네트워크에서 유동성과 사용자를 이탈시키고 있습니다. 일일 트랜잭션 수(106만 건에서 102만 건으로) 또는 일일 활성 주소 수(0. 44만 개에서 40만 개로)에서도 비슷한 감소를 관찰할 수 있습니다.
이더리움의 경우 고유 주소의 증가 속도가 더 느려 신규 사용자의 가입이 더 적다는 것을 알 수 있습니다. 이는 두 가지 요인 때문일 수 있습니다. L2 생태계의 성장과 대체 L1의 사용자 수 증가입니다.
일부 통계에 따르면 일부 생태계는 카르다노에 비해 상대적으로 빠르게 성장하고 있습니다. 예를 들어, 코스모스의 경우 1분기 19,000개에서 2분기 25,000개로 활성 주소 수가 크게 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 폴카닷 역시 1분기 6.5천 개에서 4분기 1만 개로 비슷한 성장세를 보였습니다.
아발란체는 매우 좋은 성과를 거두었지만, 일일 거래 건수는 2022년 4분기 290만 건에서 2023년 4분기 250만 건으로 감소했습니다. 그러나 같은 기간 동안 활성 주소 수는 5만 개에서 7만 1천 개(서브넷 포함)로 증가했습니다.
알고랜드의 경우 스테이킹된 ALGO의 수가 2022년 4분기 37억 개에서 2023년 4분기 19억 개로 감소하고 있다는 점이 흥미롭습니다. 스테이블코인의 수도 급격히 감소하고 있습니다. USDT와 USDC는 2022년 10월에 3억 5천만 달러에 달했습니다. 현재는 7,500만 달러입니다.
솔라나는 디파이 생태계가 실패하고 있기 때문에 주로 가치 전송에 사용되는 것으로 보입니다. TVL은 1분기 2억 4,500만 달러에서 4분기 1억 4,800만 달러로 하락했습니다. 이는 카르다노와 반대되는 추세입니다.
비트코인은 비교적 안정적인 생태계입니다. 일일 정산 가치, 활성 주소 수, 트랜잭션 수는 1분기와 4분기에 거의 동일했습니다. 이 점에서 비트코인은 정체되고 있습니다. 그러나 인스크립션 거래는 1분기 7천 건에서 4분기 19만 3천 건으로 증가했습니다. 이는 극적인 성장입니다.
결론
주요 통계에서 카르다노보다 앞서 있는 프로젝트들이 디파이 생태계를 더 일찍 제공했습니다. 선두는 이해할 수 있습니다.
IOG 팀은 파트너 체인 쪽으로 방향을 잡았는데, 이는 아마도 아발란체와 폴카닷 프로젝트의 성공에 대한 반응일 것입니다.
온체인 분석가가 가짜 데이터를 감지하거나 알아차리지 못할 수도 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 예를 들어 봇이 주소에서 주소로 전송한 트랜잭션이 이에 해당할 수 있습니다. VC 펀드에 의해 펌핑된 TVL은 유기적으로 성장하는 TVL과는 다른 가치를 지니고 있습니다.
* Source: https://cexplorer.io/article/state-of-cardano-q4-2023
* Translation: Ilhun@CryptoVeri 
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